航天机电拟购上海德尔福50%股权

10月27日晚间，航天机电（600151）披露了多项资产交易公告，拟支付现金向新加坡德尔福购买其持有的上海德尔福50%股权，拟通过产权交易所摘牌收购控股股东上航工业所持有的神舟电力96.03%股权，并将公开挂牌转让忻州恒能光伏电力有限公司、宁夏宁东太科光伏电力有限公司及刚察鑫能光伏电力有限公司100%股权。以此延伸汽配业务，同时对光伏业务进行调整。

航天机电购买上海德尔福50%股权，系为扩大汽车零部件业务规模而行使优先购买权，航天机电需支付9900万美元，同时上海德尔福需以利润分配方式向新加坡德尔福支付不超过2850万美元（含2014年度的现金分红）。上海德尔福归属于母公司所有者权益的账面值为6.04亿元，预估值为14.2亿元，预估增值率为135.1%。

上海德尔福为中外合资经营企业，新加坡德尔福为外方股东，为德尔福汽车公司下属企业。截至目前，新加坡德尔福、航天机电以及上海汽空厂分别持有上海德尔福50%、37.5%以及12.5%股权。本次交易完成后，航天机电将持有上海德尔福87.5%股权。

航天机电主营业务涉及三大行业：汽车零配件行业、新能源光伏行业以及新材料应用行业，其中，光伏业务在一定程度上受到宏观经济周期波动的影响，面临原材料采购价格、产品销售价格的波动以及市场需求变化的风险，因而其盈利水平具有周期性波动的特点。2012年、2013年、2014年及2015年1-6月，公司光伏新能源业务收入占主营业务收入总额的比例分别为68.29%、82.20%、84.56%和83.18%，占比较高，而汽车零配件和新材料应用收入占比相对较小。

汽车配件业务也是航天机电的主营业务之一，产品领域涉及车用防抱死制动系统（ABS）传感器、保险丝盒、离合器液压缸、电动助力转向系统（EPS）等。上海德尔福的汽配件产品主要有汽车空调组件、蒸发器以及冷凝器等。通过此次收购，航天机电的汽车配件业务将延伸至汽车空调领域，汽车零部件业务的收入占比将提升，以平衡光伏业务的周期波动。

财务数据显示，上海德尔福最近两年实现的营业收入分别为21.07亿元和22.89亿元；实现的净利润分别为2.02亿元和2.24亿元。今年1-7月，上海德尔福实现销售收入12.2亿元，实现净利润9171.98 万元，分别占2014年实现销售收入及净利润的53.5%和40.99%。

此外，为解决同业竞争，航天机电拟出资1.57亿元通过产权交易所摘牌收购控股股东上航工业所持有的神舟电力96.03%股权，布局内蒙古地区光伏市场。

上航工业持有神舟电力96.03%股份，内蒙古金融投资集团有限公司持有其3.97%的股份。神舟电力现持有内蒙古地区已并网光伏电站120MW。

财务数据显示，神舟电力2014年及2015年1-8月的营业收入分别为5467.87万元和3691.61万元，净利润则分别为1135.8万元和-4335.06万元。本次交易成功后，神舟电力将纳入航天机电合并报表范围。

与此同时，为提升航天光伏产业链整体运行效益，保持光伏电站的滚动开发能力，航天机电拟通过产权交易所挂牌转让所持有的忻州恒能、宁东太科及刚察鑫能三家光伏电力公司100%股权。三家公司的挂牌价格分别不低于净资产评估值1.2亿元、1.31亿元和3110 万元。据测算，此次转让可实现税前股权转让收益约4400万元。

航天机电对旗下光伏公司的调整还不止于此。航天机电三季报显示，今年6月，航天机电通过产权交易所挂牌出售了兰州太科光伏电力有限公司100%股权，实现永登49.5MW电站项目的出售，获股权转让收益5700万元；9月，通过产权交易所挂牌出售了忻州太科 100%股权，实现忻州太科50MW光伏大棚项目的出售，获股权转让收益3250万元。