2015/9/15 13:26:56
本报告导读:
公告2015年上半年实现收入、归母利润分别增长20.2%、30.7%,符合预期;电梯主业增长持续超越行业,切入服务机器人领域战略有望再造一个康力,增持。
投资要点:
点评:公司公告2015年上半年实现收入、归母利润为14.7、2.0亿元,同比分别增长20.2%、30.7%,实现EPS0.27元,业绩符合预期。受益轨交市场高景气和大客户战略,电梯主业增长持续超越行业。服务机器人开始风靡全球,即将进入爆发式增长,公司下半年也将推出新品U05,切入服务机器人领域战略有望再造一个康力。维持2015-17年EPS为0.73、0.96、1.25元不变,维持目标价30元不变,增持。
电梯整体增速大幅超越行业。
①受益大客户战略,2015年上半年公司直梯增长13.8%,而我们预计行业增速约5%,直梯增长持续超越行业;②扶梯增长57.8%,主要得益于轨交市场爆发式增长及公司渠道拓展能力,判断轨交市场高景气利于公司扶梯业务持续快速增长。③国内电梯市场年需求超70万台,而公司目前份额仅约3%,市占率存在大幅上升空间,未来大概率跃居第一梯队。截至2015年6月30日,公司在手订单37.9亿元,环比小幅增加1.7亿元。
服务机器人即将进入爆发式增长,有望再造一个康力。①2015年服务机器人开始风靡全球,海外有软银的Pepper,国内有科沃斯推出的“交交”和康力优蓝即将发布的U05,服务机器人开始真正走入日常生活;②服务机器人市场超万亿,性价比大幅提高,即将进入爆发式增长,公司通过持有康力优蓝40%股份切入,后续拓展力度更大,有望再造一个康力。
催化剂:进一步外延落地,服务机器人新的支持政策出台。
风险因素:房地产投资大幅下滑、康力优蓝发展低于预期。